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市场震荡 投资者耐心寻找好公司
2018-07-16 09:13 中国证券网
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  券商策略周报:华创证券

  本轮市场调整可能需要更长的底部区域确认期。去年11月以来,市场经历过两次大幅调整阶段,主要原因是受到了市场情绪回落和流动性波动预期影响。而本轮市场震荡所面临的,则是外部因素影响与内部基本面检验期的叠加,其中外部因素更具不可预测性。这种局面将使得本轮调整的底部区域确认时间更长,3月底到4月都有可能是市场反复博弈与底部区域确认期。

  面对市场波动率回归,分散化和对冲投资成为必要手段。具体策略上:1)二季度增配黄金资产;2)在波动率低位择机做多相关指数;3)目前的经济结构和潜在的外部不确定因素,都将支撑农产品及工业金属价格自底部反弹,从而带来相关机会。

  上述市场环境意味着,现阶段获取Beta收益最好的方式依然来自于超跌反弹。对于实际操作而言,考虑到外部因素的不可预测性,建议投资者降低仓位,等待相关因素的明朗。行业配置方面,当期ROE的有效性将显著降低,而稳定性与逆周期因子的重要性提升,建议甄选农业、金融、军工以及受益于涨价的部分周期行业标的。

  面对市场波动,投资者更应该耐心挖掘具有中长线配置价值的优质公司:一方面是符合国家战略方向的“大国重器”领域,另一方面是拥有自主创新能力和行业定价权的细分行业龙头,尤其是重点关注因为外部因素扰动而遭错杀的优质标的。

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责任编辑:马秋菊 SF186

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